Alta inflación, altos precios e incumplimiento de la deuda en América Latina

Habiendo visto la devastación económica que puede causar la alta inflación, México y Brasil no quieren volver a verla.

Escrito por Nick Corbichli para WOLF STREET:

América Latina pronto se verá afectada por una ola de quiebras e impagos, a mi Jesús Urdangaray López, consejero delegado de CESCE, el mayor proveedor de seguros y financiación de exportaciones de España. CESCE asegura a las empresas, especialmente de España, contra los riesgos de no pagar a sus clientes por concurso o insolvencia. También administra el seguro de crédito a la exportación en nombre del Estado español.

Los principales clientes de CESCE son grandes empresas españolas con grandes operaciones en Latinoamérica. Para muchas de estas empresas, incluidos los dos bancos más grandes de España, Grupo Santander y BBVA, América Latina es su mercado más grande. En CESCE Los tres mayores accionistas Es el estado español y, eso sí, los dos bancos más grandes de España, Grupo Santander y BBVA.

BBVA, que está invirtiendo fuertemente en Argentina, prevenido Sobre el deterioro de la situación en el país. El banco español dijo que si la economía argentina continúa su espiral inflacionaria, podría terminar afectando el desempeño general de BBVA y la salud financiera.

El gobierno argentino está intentando nuevamente reestructurar su deuda en moneda extranjera con el Fondo Monetario Internacional, después de haber incumplido ya una vez desde que comenzó la crisis del virus.

Ecuador fue el primero en incumplir sus deudas en moneda extranjera, seguido por Argentina, luego Surinam, Belice y Surinam dos veces más. Seis casos de incumplimiento soberano Hasta ahora en 13 meses.

América Latina se ha visto muy afectada por la crisis del virus. Pero los gobiernos de la región que sufren dificultades financieras, monedas débiles y una inflación vertiginosa no pueden permitirse proporcionar el tipo de programas de apoyo financiero que se están introduciendo en las economías más avanzadas. La respuesta financiera ha Adicional Solo 28 centavos de gasto deficitario adicional por cada dólar de producción perdida. Por el contrario, los gobiernos de las economías más avanzadas aumentaron su gasto en 1 dólar por cada dólar de producción perdida. Algunos, como Estados Unidos y Australia, fueron significativamente más altos.

Tal generosidad financiera nunca ha sido una opción en América Latina. El resultado fue una recesión masiva en la producción económica. El PIB de la región se contrajo un 7% el año pasado, la peor contracción de cualquier región que haya registrado el Fondo Monetario Internacional. En algunos países, especialmente en aquellos que dependen en gran medida del turismo, fue mucho peor que eso. Por ejemplo, el PIB de Perú se contrajo 11%, mientras que el de México, la segunda economía más grande de la región, disminuyó 8.5%.

Brasil se ha encogido Sólo 4,1% el año pasado, con mayor gasto público. Pero sus deudas se han disparado. Al cierre del año, la deuda pública alcanzó el 89% del PIB, más de 30 puntos porcentuales por encima del promedio regional (55%). La decisión del banco central de Brasil al comienzo de la crisis de recortar las tasas de interés al 2%, el nivel más bajo de la historia, ayudó a apuntalar la economía.

Pero también alimentó la inflación. En abril, los precios al consumidor aumentaron a una tasa anual del 6,8%, el nivel más alto desde 2016 y muy por encima del techo del banco central de 5,25%.

En un esfuerzo por frenar la inflación, el banco central elevó la tasa sorpresa en 0,75 puntos porcentuales en marzo, y en mayo volvió a subir la tasa de interés en 0,75 puntos porcentuales hasta el 3,5%, momento en el que indicó que vendría un alza similar. en junio. El aumento de los precios hará más difícil para las empresas, los consumidores y el gobierno cumplir con sus obligaciones de deuda.

La inflación está aumentando más lentamente en algunos países de América Latina (como Perú, Chile y Bolivia) y más rápidamente en otros, particularmente en Argentina y Venezuela.

México también está experimentando un aumento de los precios al consumidor a pesar de que el gobierno adoptó una respuesta fiscal más restrictiva a la crisis del virus. El Banco de México redujo la tasa de interés al 4% a principios de este año, pero sigue siendo relativamente alta. La inflación subió al 6,1% en abril, el doble de la tasa objetivo del banco central.

Los precios de los alimentos están aumentando considerablemente. Los precios del maíz se han más que duplicado desde agosto del año pasado. Esto ha elevado los precios de los chips de tortilla, un elemento básico de la dieta y la cocina mexicana, que han alcanzado Su nivel medio más alto desde 2017. Una de las últimas veces que los precios subieron tan rápidamente, en 2006, Condujo a disturbios por alimentos.

México, como Brasil, ha experimentado la devastación económica que puede causar la alta inflación y no querrás volver a verla nunca más. Si los precios al consumidor continúan aumentando, es posible que el Banco de México deba comenzar a subir las tasas de interés, lo que dificultará que la economía salga de su recesión más profunda desde 1932.

Se necesitará tiempo para que la primera ronda de subidas de tipos de interés tenga un efecto tangible en la desaceleración de la inflación de precios al consumidor. Y es posible que ni siquiera sean suficientes para controlar la inflación, dado que la mayoría de las presiones que impulsan los precios al consumidor más altos son en gran medida de alcance mundial. Incluyen la disminución de las existencias, los choques de la cadena de suministro, el aumento de los costos de envío, la alta demanda de algunos bienes y bienes de consumo en los países desarrollados, en particular los Estados Unidos, y enfrentar estas restricciones de oferta son un enorme estímulo fiscal y monetario en las economías avanzadas.

Incluso cuando este estímulo amenaza con impulsar una inflación separada en las economías más pobres del mundo, los bancos centrales del hemisferio norte han mostrado poco interés en detener el gas. Dicen que estos aumentos de precios son temporales, después de adoptar una estrategia de esperar y ver qué pasa. Esto significa que es probable que los precios sigan subiendo en América Latina incluso cuando las economías de la región continúan hundiéndose en una profunda crisis. Escrito por Nick Corbichley para Wolf Street.

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