Si Liz Truss tenía la ambición de dejar su huella en Gran Bretaña, lo había logrado en muy poco tiempo. Pero en lugar de importar el soberbio modelo económico de Singapur en el Támesis, el primer ministro al otro lado del agua parece haber construido Buenos Aires como la tierra prometida en el terraplén.
P, El Reino Unido no incumplirá tanto como lo hizo Argentina: el nuevo canciller y el giro tumultuoso en los recortes de impuestos han tranquilizado a los mercados financieros al menos por ahora, pero la casa de Lionel Messi y el Papa Francisco sí. Proporcione un ejemplo escrito de cómo transformar su país de una de las economías más prometedoras del mundo a un país muerto.
Es una lección que los formuladores de políticas en todo el mundo desarrollado, no solo en el Reino Unido, deben tener en cuenta a medida que avanzamos hacia una nueva era en la que los impactos, ya sean causados por las cadenas de suministro, los conflictos, los mercados financieros o el medio ambiente, se vuelven solo para nombrar unos pocos. . ocurrencia más frecuente.
En 1914, Argentina era más rica que Alemania y Francia y estaba entre los 10 países más ricos del mundo. Hoy, lucha por llegar a la lista de los 100 principales.
Gran Bretaña es actualmente la sexta economía más grande del mundo, y el malestar actual, evidentemente manifestado por la incompetencia de Truss durante la última semana y media, es de hecho por mucho más tiempo, debido a la destrucción del buen gobierno desde el Brexit.
Esta vez había que pagar un precio de inmediato y la brecha de credibilidad era obvia para todos.
Las condiciones financieras se están endureciendo en todo el mundo, tal como siguen argumentando los partidarios de Truss y el ex Ministro de Hacienda Kwasi Quarting, lo que hace que sea un entorno extremadamente hostil para lanzar un programa de recortes de impuestos no financiados que ha inquietado a los inversores y elevado el costo del Reino Unido. préstamo. Durante 10 años más de 4.6.pc en una fase.
El turno del lunes vio un fuerte aumento de la libra frente al dólar. Los rendimientos del Tesoro a 10 años del Reino Unido cayeron por debajo del 4% en una cómoda recuperación, aunque los recortes de impuestos de 32.000 millones de libras esterlinas solo hacen que el presupuesto cierre una parte del camino hacia el cierre de un agujero fiscal estimado en 60.000 millones de libras esterlinas.
Si continúa arruinando su reputación con respecto al buen juicio, será muy difícil recuperarla.
Este problema financiero aún no se ha resuelto, en medio de la sombría afirmación del nuevo canciller Jeremy Hunt de que «el Reino Unido siempre se abrirá camino».
Si continúa arruinando su reputación de buen juicio, será muy difícil recuperarla. Después de todo, ha pasado mucho tiempo desde que los inversores tenían que poseer libras esterlinas y oro de la misma manera que ahora tienen que poseer dólares y bonos del Tesoro.
Sin embargo, como miembro del G7 y «mercado en desarrollo» totalmente pagado, Gran Bretaña ha tenido durante mucho tiempo la capacidad de pedir prestado a los mercados para poder «confiar en el viento» durante las recesiones económicas y hacerlo a un costo potencial de una manera que los argentinos no pueden en esto el científico.
Si está en Gran Bretaña en 2022, la pregunta es si ahora ha perdido el acceso al mercado al tipo de términos que pueden tener los países ricos, incluso en tiempos difíciles.
Gran Bretaña tiene un gran déficit por cuenta corriente, así como un gran déficit presupuestario que aumentaría significativamente según los planes iniciales de Truss.
Si el Reino Unido aún no es Argentina, probablemente ahora se parezca a la Hungría que conocí cuando estuve allí a mediados de la década de 2000. Tenía un déficit presupuestario del 9,4 por ciento del PIB y un déficit de cuenta corriente del 8 por ciento del PIB.
Si usted es un mercado emergente que depende de la voluntad de otros para financiar su déficit, pronto encontrará que su espacio para maniobrar políticas está restringido de una manera que las naciones bien administradas no lo hacen: básicamente se le impondrán recortes, o el precio que paga por pedir prestado seguirá aumentando. Aquí es donde terminó en Hungría, donde vivió de subasta de bonos en subasta de bonos.
Cerca
La primera ministra británica Liz Truss
La primera ministra británica Liz Truss
Aunque fueron esas cifras presupuestarias brutas de Kwarteng las que asustaron a los mercados financieros, no fue solo la mala gestión de la política fiscal. socava el buen gobierno.
Los ataques a organismos y expertos independientes, a quienes desprecian personas como el ministro Jacob Rees-Mogg, porque no son mejores que adivinos y astrólogos, son parte del patrón posterior al Brexit.
El despido de Tom Scholar, funcionario en jefe del Ministerio de Finanzas británico, por parte de Kwarteng es similar a la acción tomada por el gobierno argentino en 2007, que decidió que no le gustaban los datos de crecimiento e inflación publicados por la Oficina de Estadísticas, y por lo tanto desestimó su cabeza
Bajo el predecesor de Truss, Boris Johnson, el Partido Conservador estaba inundado de dinero en efectivo por influencia y los escándalos de las compras de Covid. Este no es el tipo de cosas que asustan a los inversores centrándose en una hoja de cálculo, pero debería.
Si bien Gran Bretaña obtiene una puntuación relativamente buena en las medidas anticorrupción globales, está un poco rezagada con respecto a los mejores países de su clase, como Dinamarca, Finlandia y Nueva Zelanda.
Robert Barrington, profesor de la Universidad de Sussex, dice que Gran Bretaña «ha dado los primeros pasos en un viaje hacia la captura del estado que termina siendo una cuasi democracia de nivel medio y políticamente inestable, con una economía de nivel medio, corrupción desenfrenada y gobierno con el propósito de la autosostenibilidad en lugar del interés público».
Sus comentarios fueron citados en preparación para el debate de la Cámara de los Lores del viernes pasado.
Gran Bretaña ha dado «los primeros pasos en su viaje hacia la captura del estado que termina siendo una cuasi democracia de mediana edad y políticamente inestable».
Por supuesto, hay que seguir tomando las decisiones equivocadas durante mucho tiempo para terminar con la posición de Argentina, pero Truss ha tenido un comienzo emocionante desde que asumió el cargo el 6 de septiembre.
Volver a poner este genio de la confianza en la botella es mucho más difícil que dejarlo salir, ya que muchos países, incluida Irlanda, lo han encontrado costoso.
El primer paso necesario era lograr que el cuarto canciller británico del año rompiera las políticas presupuestarias del país con las demás. Parece que lo hizo y ganaría tiempo.
Sin embargo, la erosión de la confianza significa que no hay lugar para el truco manual que los ministros de finanzas de gobiernos bien ubicados usan regularmente para calmar los mercados. Los economistas de JP Morgan escribieron la semana pasada que la liquidación causada por los errores de minipresupuestación de Truss-Quarting «refleja una desconfianza más amplia en los mercados sobre cómo evolucionará la formulación de políticas del Reino Unido».
«Y en nuestra opinión, esta desconfianza está plenamente justificada».
Por supuesto, el Reino Unido puede cambiar las cosas, pero las advertencias sobre el costo de perder credibilidad no son difíciles de encontrar.
En cuanto a la pobre Argentina, se encamina hacia otra crisis.
Al premio Nobel Simon Kuznets se le atribuye haber dicho: «Hay cuatro tipos de países en el mundo: países desarrollados, países subdesarrollados, Japón y Argentina».
Si no tiene cuidado, Gran Bretaña puede convertirse en un regalo para Argentina. Esto debería ser una advertencia para todos nosotros.
