Argentina y Brasil proponen una extraña moneda común

aobras argentinas de cajas fuertes. Con una inflación anual cercana al 100%, mientras el banco central imprime billetes para cubrir los déficits fiscales del gobierno, los bancos locales dan cabida a los inventarios de pesos inflados. Los funcionarios han endurecido los controles de capital. Las importaciones están paralizadas. El gobierno avanza con las mociones fmi para evitar el décimo déficit soberano desde la independencia en 1816. Sin embargo, el 22 de enero, Luiz Inácio Lula da Silva, presidente de Brasil, y su homólogo argentino, Alberto Fernández, anunciaron que comenzarían los preparativos para una moneda común, lo que podría conducir a una plena unión monetaria, que asociaría a la mayor economía sudamericana con una de las más enfermas.

La idea tiene una historia. Primero vino el «gaucho», una moneda que se suponía que reemplazaría a los Cruzados de Brasil y el Austral de Argentina hasta que el concepto fue abandonado en medio de la crisis económica en 1988. Posteriormente hubo una propuesta de miembros de la alianza comercial Mercosur para adoptar una moneda común, y Sucre, un experimento encabezado por Venezuela, que tenía la ambición de reducir la dependencia del continente del dólar. Dado que tiende a vender reservas de divisas para respaldar el peso, Argentina siempre ha estado escasa de dólares para saldar préstamos y pagar importaciones. Una moneda común crearía reservas alternativas y facilitaría el comercio entre vecinos. Brasil es el mayor socio comercial de Argentina. Al respaldar la idea, Lula, como se conoce al Sr. Silva, obtiene un impulso de reputación gracias a su visión de revivir la cooperación regional.

Eso, al menos, es el caso de la idea. El caso contra la orden de Shaq. Una unión plena con un banco central común seguramente colapsaría. Los economistas juzgan la idoneidad de los países en una unión monetaria utilizando los criterios desarrollados por Robert Mundell, un economista canadiense, que miden las similitudes económicas. Normalmente, los banqueros centrales adaptan las tasas de interés a las economías individuales; En unión será una tarifa para todos ellos. Las tasas de interés político en Argentina y Brasil alcanzan la asombrosa cifra de 61 puntos porcentuales. Sus ciclos económicos están en gran medida desincronizados, ya que sus principales exportaciones (productos básicos agrícolas e industriales, respectivamente) se ven afectados por diversos obstáculos mundiales. Los problemas de Argentina hacen que las recesiones sean más profundas y los auges más breves y menos profundos.

Otro requisito establecido por Mondale fue que las personas y el dinero deben moverse sin problemas a través de las fronteras, sirviendo como un medio para hacer frente cuando un golpe golpea a un país pero no al otro. Mientras que los trabajadores agrícolas en Europa se desplazan entre trabajos y países, la infraestructura deficiente en América del Sur hace que viajar sea una molestia, y los controles de capital en Argentina hacen que sea casi imposible pasar sus cheques de pago a través de las fronteras. Si los trabajadores no terminan donde son más productivos, los salarios artificialmente altos pueden causar inflación en partes del sindicato. Además, mientras Brasil se ciña a la moneda común, tendrá que rescatar a su vecino del sur. Al asegurar este conocimiento, la Argentina tendrá todas las razones para seguir gastando de manera irresponsable.

Brasil ya está empezando a enfriarse. Los funcionarios destacaron que la nueva moneda será una adición a la moneda nacional, no un reemplazo, y que es un proyecto a largo plazo. Otros países no están compitiendo para unirse. Lula y el Sr. Fernández ofrecieron a los líderes sudamericanos la oportunidad de hacerlo en una conferencia de prensa el 25 de enero: nadie los ha conseguido todavía.

Esta unión diluida pondrá los problemas de Argentina a las puertas de Brasil. Se necesitaría un responsable de la política monetaria, ya sea una caja de conversión o un banco central completo, para monitorear los tipos de cambio. la fmi, al que Argentina le debe 72.000 millones de dólares, estaría menos dispuesto a respaldar el peso si Argentina tuviera otra moneda de curso legal. Además de todo esto, Lula tendrá que ignorar a su propio banco central independiente, que se ha manifestado en contra de la idea. El 23 de enero, apenas 24 horas después del gran anuncio, Fernando Haddad, ministro de Hacienda de Brasil, indicó que la idea solo despegaría como notas de crédito respaldadas por materias primas argentinas. Eso no sería una moneda en absoluto. Pero será más endeudamiento, que es exactamente lo que Argentina busca evitar. ■

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