Bonos argentinos en default, ¿negociación o riesgo?

Los bonos soberanos argentinos indican en la actualidad que el país va camino de un colapso interno en el mediano plazo. Se negocian a 30 centavos por dólar, con una tasa de interés implícita de más del 20 por ciento y lo que se conoce como una «curva de rendimiento invertida», lo que significa que los bonos de mayor duración ofrecen precios más bajos que los bonos más cortos. Prima de riesgo país, oPaís de peligro, «A la gran cantidad de 1.647 hace unas semanas, lo que indica su divergencia de las tasas que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos como refugio seguro, mientras que la probabilidad implícita de incumplimiento durante la próxima década es del 95 por ciento».

Todos estos indicios negativos se han incrementado en las últimas semanas, debido en gran parte a la presión ejercida por los inversores institucionales, tanto nacionales como internacionales, que han decidido renunciar a sus tenencias de deuda pública argentina, en muchos casos con pérdidas, debido a un pérdida de confianza en el futuro del país. Uno de los motivadores pareció ser el enérgico discurso que el presidente Alberto Fernández pronunció ante la Asamblea Legislativa al inaugurar el año legislativo, tomando una página del libro de la vicepresidenta Cristina Fernández de Kirchner apelando al extremismo de su agenda. Ahora existen serias dudas de que en mayo se llegue a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, como sugirió anteriormente el ministro de Economía, Martín Guzmán, lo que a su vez conduce a precios de mercado en la impresión continua de efectivo y gastos excesivos para asegurar la victoria en octubre. Elecciones intermedias.

Sin embargo, la economía se está recuperando con fuerza, con ciertos sectores como la construcción y la fabricación de automóviles operando a todos los cilindros. Según los últimos datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas, el índice de actividad de la construcción aumentó un 23,3 por ciento interanual, mientras que la fabricación de automóviles aumentó un 13,2 por ciento en el mismo período hasta enero. Los mercados de tipos de cambio se han mantenido tranquilos a lo largo de 2021, con el precio de las acciones líderes alcanzando su nivel más bajo desde septiembre pasado, mientras que el diferencial de precios sobre el tipo de cambio oficial ha caído por debajo del 50 por ciento, lo que aún indica altos niveles de tensión, sin embargo, es. Continuo. Moverse en la dirección correcta. Según diversas proyecciones, desde la OCDE hasta BBVA, Argentina podría crecer entre un 4,5 y un 6 por ciento este año, mientras que algunos analistas se muestran más optimistas. La inflación sigue siendo muy alta, pero los analistas ya están reduciendo sus estimaciones desde la década de 1960 hasta la década de 1940, e incluso hasta la década de 1930. Los precios internacionales de las materias primas están en alza, lo que significa que la soja y otras materias primas agrícolas han alcanzado sus niveles más altos en varios años, lo que indica, combinado con estrictos controles cambiarios y la posibilidad de que el FMI desembolse a través de DEG, que el país debe poder evitar una devaluación inesperada.

El elemento que conecta estas dos historias aparentemente contradictorias tiene que ver con la confianza. El presidente Fernández sopló, se refirió a A. Columna anteriorSu alineación con los objetivos políticos de su «mayor accionista de su coalición», la señora Fernández de Kirchner, provocó pánico en el mercado. Alberto, elegido por su resistencia y su tejido de coaliciones, parece estar acercándose a la base kirchnerista de línea dura como estrategia para ganar las elecciones de mitad de período de este año. Su decisión de tomar las armas contra el poder judicial, el Fondo Monetario Internacional y la oposición indica que volverá a jugar el juego de la «l».RomperLa profunda polarización que caracterizó a Cristina Fernández de Kirchner y Mauricio Macri en el cargo.

A lo largo de su presidencia, una y otra vez, Fernández ha demostrado que su habilidad especializada parece decirle a todos lo que quieren escuchar. Si el discurso ante el Congreso se lee desde una perspectiva puramente electoral, es posible imaginar que el precio de mercado para «dirigirse a Venezuela» es incorrecto. De hecho, analistas de mercado indican que la actual liquidación de bonos argentinos ha superado los precios razonables, lo que indica una oportunidad de largo plazo en valores argentinos. Es difícil de creer, pero como señala el director de Argenfunds Asset Management, Alejandro Qualchuk, las tasas deberían estar más cerca del 12 por ciento que del 23. “En el pasado reciente, las perspectivas asumían que Argentina era fantástica, mientras que hoy propone una nación sin un entrante Futura contracción económica, social y política devastadora No creo que Argentina esté en camino de convertirse en Suiza, pero tampoco está a punto de convertirse en Venezuela, nos guste o no, es Argentina y siempre lo será. con fecha de Económico diario.

El lanzamiento de la campaña electoral en nuestro país promete ser duro para las perspectivas de futuro. El gobierno y la oposición trabajarán para deshacerse de él utilizando todos los trucos sucios habituales. La administración Fernández-Fernández está jugando un papel difícil, ya que trabaja para frenar la devaluación del peso-dólar con el fin de controlar la inflación, mientras utiliza controles de precios y el brazo largo del estado para controlar los precios. Si bien Guzmán ha tratado de exponer su visión, indicando que controlar el déficit no es una política de derecha, está perdiendo la batalla ante los intransigentes. Posponer un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional hasta después de las elecciones es considerado incluso por el propio fondo, lo que permite a Christina despotricar contra su enemigo artificial y responder a Macri y la oposición. Al final, más de lo mismo a lo que estamos acostumbrados, si damos un paso atrás.

este es Trozo Fue publicado originalmente en Buenos Aires TimesEs el único periódico argentino publicado en idioma inglés.