Brasil lidia con el oleaje de un viejo enemigo en medio de la epidemia

São Paulo – La inflación está aumentando en Brasil, lo que obliga a un país con una de las tasas de muerte más altas por Covid-19 a lidiar con las consecuencias económicas de la pandemia.

Si bien se espera que la economía global se recupere en más del 4% el próximo año, incluidos los países limítrofes con Brasil, más economistas esperan que Brasil permanezca estancado en la recesión hasta 2022 mientras lucha con una de las tasas de inflación anual más altas del mundo con un 10,7%.

«Brasil realmente se destaca: su tasa de inflación ha aumentado mucho más rápido que casi cualquier otra economía emergente, y realmente se puede ver que afecta a los consumidores», dijo William Jackson, economista jefe de mercados emergentes de la firma de investigación con sede en Londres Capital Economics.

Los esfuerzos del presidente brasileño Jair Bolsonaro para impulsar el gasto para los pobres son un factor que debilita la moneda brasileña.


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Adriano Machado / Reuters

Las tasas de inflación desde Canadá hasta Alemania se dispararon a su nivel más alto en décadas a medida que las empresas y los consumidores salían de los bloqueos, lo que elevó los precios de la energía y provocó cuellos de botella en el suministro. El gobierno informó el viernes que la inflación estadounidense alcanzó un máximo de 39 años en noviembre.

Brasil, que sufrió hiperinflación en las décadas de 1980 y 1990, se ha enfrentado a una lucha aún más dura contra su antiguo enemigo, una lucha que, según los economistas, podría afectar el crecimiento al menos el próximo año. Credit Suisse e Itaú Unibanco, uno de los bancos más grandes de Brasil, recortaron recientemente las proyecciones de crecimiento y ahora esperan que la economía del país se contraiga un 0,5% el próximo año.

La economía más grande de América Latina se debilitaba antes de la pandemia. La fuerte caída en el precio del mineral de hierro, una de las mayores exportaciones de Brasil, desde julio ha obstaculizado el crecimiento reciente. Pero los economistas dijeron que el regreso de la inflación es el mayor obstáculo para la recuperación económica.

Con un 10,7%, la tasa de inflación de 12 meses de Brasil es la tercera más alta entre las principales economías avanzadas y emergentes que componen el G20, después de Turquía y Argentina, según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos. La severa sequía, la peor en casi un siglo, contribuyó a la inflación, el agotamiento de los embalses hidroeléctricos y el aumento de la demanda de centrales térmicas más caras.

La fuerte depreciación del real brasileño, que ha perdido alrededor del 25% de su valor frente al dólar en los últimos dos años, ha elevado los precios de los bienes importados, incluido el combustible, aumentando la inflación.

La rápida inflación ha hecho que la carne sea inasequible para millones de personas en Brasil.


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Mauro Pimentel / AFP / Getty Images

Los esfuerzos del presidente Jair Bolsonaro por impulsar el gasto de los pobres antes de las elecciones del próximo año, a expensas de la salud fiscal del país, son en parte culpables de la debilidad de la moneda. Los aumentos inminentes de las tasas de interés en Estados Unidos están impulsando la inflación en Brasil y otras economías de mercados emergentes al fortalecer el dólar frente a monedas como el real.

La historia de hiperinflación de Brasil hace que sea difícil combatir los altos precios en la actualidad. Una implicación de esto son los índices, bajo los cuales el estado vincula costos como los salarios con la inflación para proteger el poder adquisitivo de las empresas y los brasileños comunes en medio de precios disparados.

La desventaja es que los choques temporales de precios, como los que afectan a la economía mundial, terminan por quedarse. Un aumento temporal de los precios del petróleo, por ejemplo, conduce a salarios más altos y una mayor demanda de otros bienes.

«La situación de Brasil es peor que en cualquier otro lugar de América Latina y otros países del mundo», dijo Andre Perfeto, economista jefe de Necton, una correduría con sede en São Paulo. «El índice de precios amplifica los choques de precios externos».

Algunos economistas señalan las tasas de inflación particularmente altas en Brasil y la mayor parte de América Latina como una dura recompensa por el rápido progreso de la región en la vacunación de sectores de la población en los últimos meses, lo que permitió un regreso abrupto a una vida casi normal. Alrededor del 65% de todos los brasileños están ahora completamente vacunados contra Covid-19, lo que representa un fuerte aumento en comparación con los Estados Unidos hace seis meses, cuando solo el 11% estaban completamente vacunados.

Los aumentos de las tasas de interés del banco central de Brasil están generando temores de que aplastarán la recuperación económica posterior a la pandemia.


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Amanda Perubelli / Reuters

El regreso a una inflación de dos dígitos tuvo un efecto aplastante sobre los pobres, que ya se estaban recuperando de la pandemia. Más de una de cada nueve personas que han muerto por Covid-19 en todo el mundo provienen de Brasil, que tiene la tasa de mortalidad per cápita más alta por la enfermedad entre los 40 países más poblados, según el proyecto Our World in Data de la Universidad de Oxford. .

Al igual que millones de las familias más pobres de Brasil, Luceline de Sousa, madre soltera de tres hijos de São Paulo, no ha podido comprar carne durante meses. Después de perder su trabajo en un restaurante cuando la pandemia golpeó hace casi dos años, pasa sus días pidiendo comida afuera de un centro comercial.

Ella dijo: «Tengo miedo … más joven que yo tiene solo 4 años y no puedo soportar lo que él necesita». «La ayuda del gobierno no es suficiente con esos precios».

Los economistas no ven ningún riesgo de que los aumentos de precios se salgan de control en el país y esperan que la inflación de 12 meses se desacelere al 5% para fines del próximo año y al 3,5% en 2023. Pero la preocupación más profunda, en cambio, es ese gran interés Aumentos de tasas Los utilizados por el banco central de Brasil para combatir la inflación aplastarán cualquier recuperación económica después de la pandemia.

Desde marzo, el banco central ha elevado su tasa de interés de referencia en más de 7 puntos porcentuales hasta el 9,25%, pasando de un mínimo histórico del 2% a un máximo de más de cuatro años. Los economistas esperan que el próximo año alcance los dos dígitos.

En Brasil, donde las generaciones mayores recuerdan los días oscuros cuando la hiperinflación acabó con sus ahorros y los envió al supermercado después de cada cheque de pago, el banco central todavía está luchando por establecer su credibilidad.

Si bien la Reserva Federal de EE. UU. Y otros bancos centrales de los países desarrollados han adoptado un enfoque cauteloso ante lo que consideran choques temporales de precios a raíz de la pandemia, Brasil no puede darse ese lujo. Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs, dijo que el banco central no tenía más remedio que subir las tasas de interés de manera agresiva si quería evitar un escenario peor.

Si el banco central no aumenta las tasas de interés, Brasil corre el riesgo de perder el control de las expectativas de inflación, creando un escenario en el que las empresas pueden cobrar más comisiones y los empleados exigen salarios más altos si esperan que los precios suban, lo que lleva a una mayor inflación. Con la historia de precios desbocados de Brasil, cualquier señal de que el banco central pierda el control de la inflación corre el riesgo de alienar a los inversores extranjeros, lo que podría desencadenar una fuga masiva de capitales, debilitar la moneda brasileña y alimentar la inflación.

“Si no actúan, la inflación aumentará … y luego será más costoso bajarla más adelante”, dijo Ramos.

Los economistas dijeron que los aumentos de precios mundiales no podrían llegar en un peor momento para el banco central de Brasil.

Después de décadas de disputas, el gobierno otorgó al banco central la independencia formal a principios de este año. Esto ha aumentado la presión interna sobre el comité monetario del banco central para que sea más agresivo. Ya se espera que la inflación de doce meses supere la meta de inflación del país de 3,75% este año por un amplio margen.

“El banco central tampoco querrá perder el objetivo de 2022”, dijo Pervito. «¿Imagina cómo sería eso? Ganan independencia y luego pierden el objetivo durante dos años seguidos».

escribir a Samantha Pearson en [email protected]

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