Buenos Aires Times | La inflación está en todas partes, pero es la peor de América Latina

Los choques inflacionarios esparcen el dolor por todo el mundo, pero en ninguna parte esto es tan malo como en América Latina.

Los aumentos de precios están interrumpiendo los objetivos de las autoridades en todas las principales economías de la región, con tasas de inflación anual este mes de seis por ciento en Chile, 6.2 por ciento en México, 10.7 por ciento en Brasil y 52 por ciento en Argentina. Los principales bancos de Wall Street esperan que los aumentos promedio del costo de vida en América Latina terminen el año por encima del 10 por ciento, el más alto a nivel mundial, y esperan que la presión sobre los precios al consumidor se extienda hasta bien entrado el 2022.

La peor inflación del mundo se suma al dolor en América Latina como una de las regiones más afectadas durante la pandemia. Si bien el apoyo financiero no tuvo precedentes en muchos de sus países, en la mayoría de los lugares fue una fracción del sorteo visto en los Estados Unidos, Alemania o Japón.

Ahora, con la región saliendo de su peor crisis económica en dos siglos, los latinoamericanos están mirando las perspectivas de bajo crecimiento y rápida inflación. El desastre económico ya ha sido un revés para los esfuerzos de reducción de la pobreza y también podría impulsar la inmigración y la fuga de cerebros: es más probable que los trabajadores afectados por la pérdida de poder adquisitivo se dirijan a Estados Unidos en busca de mejores perspectivas.

Los bancos centrales de América Latina se están embarcando en algunos de los aumentos de precios más riesgosos del mundo en respuesta, pero hasta ahora han hecho poco para sofocar las expectativas de precios en constante aumento. Un problema es que es poco probable que los impulsores de la inflación, como los cuellos de botella del transporte marítimo mundial y el aumento de los costos de las materias primas, sean derrotados a medida que suben las tasas de interés. Pero otro problema específico de la región es la profecía autocumplida de expectativas de que las cosas empeorarán, una mentalidad impulsada por años de rápidos aumentos de precios en las últimas décadas.

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“Los choques de oferta no son algo contra lo que se pueda combatir con la política monetaria”, dijo Andre Luz, economista jefe para América Latina de Morgan Stanley en Sao Paulo. “América Latina tiene una historia más larga que la mayoría en lo que respecta a la inflación y tiene un impacto muy relevante en las expectativas. La gente tiene un recuerdo de esos años”.

La tasa de inflación anual de América Latina alcanzará el 10,6 por ciento este año, según los pronósticos de Citigroup, mientras que las estimaciones de Morgan Stanley para las seis economías más grandes ponderadas por el crecimiento también sitúan las ganancias de precios por encima del 10 por ciento. El pronóstico mediano de los economistas encuestados por Bloomberg prevé que la tasa de inflación de América Latina sea del 11,9 por ciento y del 10,4 por ciento este año y el próximo, la reducción de precios más rápida del mundo por un largo tiempo.

Los monumentos se pueden ver en todas partes de la zona. En Brasil, los precios del huevo y la gallina subieron alrededor del 29 por ciento en octubre en comparación con el año anterior. En México, el gas para cocinar cuesta 8.2 por ciento más que el mes anterior.

Adriana Cardoso Oliveira, una panadera autónoma de 53 años de Estancia, en el noreste de Brasil, dice que los altos costos de los ingredientes han reducido drásticamente las ganancias de las tortas y pasteles que vende en línea. Son reacios a subir los precios que cobran una vez que aumentan sus costos, por temor a perder clientes. En cambio, reduce su propio gasto.

“Antes compraba dos kilogramos de carne al mes y ahora compro solo uno”, dijo en una entrevista. “Mi presupuesto cambió rápidamente”.

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Los mercados también reflejan pesimismo. Los swaps han subido en Brasil, y los operadores ahora fijan tasas de interés de hasta el 12 por ciento en 2023, que será la más alta desde 2017. La inflación de equilibrio de dos años de México (se espera un aumento de la tasa derivado de los rendimientos de los bonos) fue de 5.08 pulgadas. por ciento a principios de noviembre, muy por encima del objetivo del 3 por ciento del banco central, aunque desde entonces ha retrocedido desde niveles altos. La deuda denominada en moneda local de las seis economías más grandes de América Latina ha perdido un 15 por ciento este año, según un índice Bloomberg.

Una de las partes más preocupantes de la situación es que el aumento de las tasas de interés y el aumento de los precios de exportación de las materias primas no han apoyado a las monedas locales, lo que agregaría poder antiinflacionario al reducir el costo de las importaciones. En cambio, las monedas de Chile, Colombia y Argentina han caído al menos un 10 por ciento este año, mientras que el peso mexicano y el real brasileño también han caído a niveles más bajos.

“Los precios más altos de las materias primas han significado monedas más fuertes para América Latina, pero esa conexión parece estar rompiendo con la pandemia”, dijo Ernesto Rivella, economista jefe para América Latina de Citigroup. “No fue la conmoción temporal habitual a la que estamos acostumbrados”.

El aumento de la inflación ha aumentado la presión sobre los gobiernos latinoamericanos para que se ocupen del gasto y recorten los déficits presupuestarios, al igual que está presionando a las poblaciones inquietas de toda la región para obtener más apoyo.

Los precios al consumidor en Chile subieron a su nivel más alto en 12 años debido en parte a los retiros anticipados de pensiones que impulsaron el consumo y aumentaron la demanda de nuevos aparatos electrónicos y automóviles. En Colombia, el gobierno propuso una reforma tributaria que provocó una fuerte reacción que llevó a la renuncia del Ministro de Hacienda. Brasil está discutiendo cambios en su límite de gasto para dar cabida a nuevas transferencias de efectivo.

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Con las elecciones presidenciales que se avecinan en Brasil y Colombia el próximo año, Rivella dijo que no le sorprendería ver que los gobiernos eligen formas innovadoras de controlar el impacto de los aumentos de precios en sus votantes. Brasil, por ejemplo, está debatiendo los subsidios a la gasolina.

Independientemente de las perspectivas financieras, es poco probable que alguna de las principales economías de América Latina alcance su meta de inflación este año. Es probable que Brasil y México, las dos economías más grandes, terminen el 2021 con una inflación que duplique sus objetivos.

“Los banqueros centrales están tratando de evitar que los inversionistas crean que esto será un shock de oferta que conducirá a una inflación permanente”, dijo Mario Castro, analista de tasas de interés de Bank Bilbao Vizcaya Argentaria SA. “Y aprietan los dedos de los pies y no tienen que caminar mucho en la parte de atrás de esto”.

Brasil ha elevado sus costos de endeudamiento en 5,75 puntos porcentuales desde marzo para lograr el mayor aumento en las tasas de interés del mundo. Chile solo comenzó a ajustar en julio, pero ahora ha elevado las tasas de interés en 225 puntos básicos. Colombia agregó 75 puntos básicos a su índice de referencia y México agregó 100 puntos básicos.

La crisis inflacionaria en América Latina es solo otro factor que afectará el crecimiento y la reducción de la pobreza en los próximos años, según los economistas de Goldman Sachs Group Inc, liderados por Alberto Ramos.

A medida que el panorama social se deteriora después de la pandemia, escribieron recientemente, “están resurgiendo viejos enemigos, bajo crecimiento y alta inflación”.

Por Maria Eluisa Caporo, Bloomberg

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