El estímulo del coronavirus controla la inflación exacerbada

La inflación ha aumentado en gran parte del mundo desarrollado en el último año a medida que los bloqueos de COVID-19 se relajaron y la demanda reprimida de bienes y servicios chocó con una cadena de suministro en curso.

Pero la inflación está aumentando en los Estados Unidos más que en cualquier otro lugar en este momento. ¿porqué es eso? Según un nuevo artículo de cuatro economistas de la Reserva Federal en San Francisco, la razón es que el gobierno de EE. UU. ha sido relativamente más generoso durante la pandemia, tomando prestado y gastando billones de dólares no solo para financiar los esfuerzos de ayuda de COVID-19 sino también para llenó los bolsillos de los estadounidenses con pagos directos, expandió la oferta monetaria y provocó un sobrecalentamiento de la economía.

Los economistas escribieron: “Históricamente, las tasas de inflación en Estados Unidos y otras economías avanzadas se han seguido muy de cerca”. análisis Publicado esta semana. Sin embargo, desde la primera mitad de 2021, las tasas de inflación de EE. UU. han superado las de otros países desarrollados. Se estima que las medidas de apoyo fiscal diseñadas para contrarrestar la gravedad del impacto económico de la pandemia pueden haber contribuido a esta diferencia”.

La tasa de inflación en los Estados Unidos alcanzó la tasa anual 7.9 por ciento En febrero (la Oficina de Estadísticas Laborales publicará los datos de marzo la próxima semana), el nivel más alto en 40 años. Mientras tanto, la tasa de inflación en países similares como Francia (3,6%), Alemania (5,1%) y el Reino Unido (5,5%) es mucho más baja, según datos De la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), un grupo de 38 gobiernos del mundo rico. (En toda la OCDE en su conjunto, la tasa de inflación anual promedio es casi la misma que la de EE. UU., pero esto se debe a la influencia de valores atípicos como Argentina, donde los precios han aumentado más del 52 por ciento en los últimos 12 meses).

Los datos de precios globales de febrero no son solo una instantánea, sino una indicación de una tendencia preocupante. Centro de Investigación Pew observado en noviembre El año pasado, los precios en los EE. UU. aumentaron más rápidamente que en casi cualquier otro lugar. Entre el tercer trimestre de 2019 (el último trimestre económico completo antes de que se identificara por primera vez el COVID-19) y el tercer trimestre de 2021, la inflación de EE. UU. aumentó 3,58 puntos porcentuales, un cambio mayor que en todos los países excepto dos. Países incluidos en el estudio.

Los gobiernos de todo el mundo han gastado enormes sumas de dinero para combatir la pandemia, por supuesto, pero pocos han distribuido el dinero directamente a los ciudadanos como lo ha hecho el gobierno de los Estados Unidos. Los cuatro investigadores de la Fed rastrean los fuertes aumentos en el «ingreso personal disponible ajustado a la inflación» (desde la perspectiva del profano, exceso de gasto en efectivo) informados por los hogares estadounidenses en los últimos dos años. “Durante 2020 y 2021, los hogares estadounidenses experimentaron aumentos significativamente más altos en su ingreso disponible que sus pares de la OCDE”, Escribe.

Alrededor de $817 mil millones en pagos directos a familias estadounidenses se entregaron en tres rondas durante la pandemia, según Rastreador de dinero COVID Está dirigido por el Comité de Presupuesto Federal Responsable, una organización sin fines de lucro que aboga por la reducción del déficit. La primera ronda de cheques de estímulo fue valorada en $1,200 por persona y fue aprobada como parte de la Ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica del Coronavirus (CARES) en marzo de 2020. Otra ronda de cheques por $600 se distribuyó a partir de diciembre de ese año.

Pero el gran golpe llegó a principios de 2021, cuando la administración Biden pagó una ronda de cheques de $1400 como parte del plan de recuperación de EE. UU., aprobado por el Congreso en marzo de 2021.

Aunque cada ronda de cheques directos tenía criterios ligeramente diferentes para determinar quién recibiría los pagos, gran parte de esos $ 817 mil millones cayeron en las cuentas bancarias de personas que nunca perdieron sus trabajos y estaban muy por encima del umbral de la pobreza. ganar familias Hasta $160,000 en ingresos combinados Fue elegible para la última ronda de pagos directos cobrados durante la primera mitad de 2021, y muchos progresistas en el Congreso Pensé que el corte debería haber sido más alto.

Estamos cosechando lo que sembró el Congreso. Todo este excedente de efectivo persigue la misma cantidad de bienes. Esta es una receta para la inflación directamente de cualquier libro de texto de economía. Los cuatro economistas concluyeron que “las transferencias de ingresos de EE. UU. pueden haber contribuido a un aumento de la inflación de alrededor de 3 puntos porcentuales para el cuarto trimestre de 2021”.

Esta no es una idea nueva, por supuesto. Larry Summers, uno de los principales asesores económicos de la administración Obama, advirtió sobre el aumento de la inflación hace más de un año. Summers advirtió contra la aprobación de otro proyecto de ley de estímulo en la primavera de 2021, en un El Correo de Washington editorial«Desatará presiones inflacionarias del tipo que no hemos visto en una generación». Otros destacados economistas, incluido el exjefe del Fondo Monetario Internacional, Se ofrecieron advertencias similares. La administración Biden y los demócratas en el Congreso no escuchéY aquí estamos.

El valor de este análisis de la Fed es que no mira hacia el futuro y trata de predecir lo que sucederá, sino que revisa los datos existentes para ver qué sucederá. En realidad no sucedió. Poner más dinero directamente en los bolsillos y cuentas bancarias de los estadounidenses ha exacerbado la inflación de lo que habría sido de otro modo.

Para ser justos, los economistas también señalan que una respuesta menos sólida a la pandemia puede haber causado un tipo diferente de dolor económico. «Sin estas medidas de gasto, la economía puede haber caído en una contracción total y un crecimiento económico más lento, y las consecuencias de eso habrían sido difíciles de manejar», escribieron.

Cualquier intento serio de lidiar con el actual brote de inflación de Estados Unidos debe ser consciente de esta posible realidad alternativa: la hierba no es necesariamente más verde del otro lado.

Pero eso no absuelve al gobierno federal -desde la Casa Blanca hasta el Congreso y la Reserva Federal- de su papel en empeorar este lío. El mundo entero está experimentando un período de alta inflación, pero los políticos estadounidenses han agregado una cantidad excepcionalmente grande de combustible al fuego.

Eric Bohm es reportero en una razón. Este artículo apareció por primera vez en razón.com.