El Festival de la Bolsa Latinoamericana tiene fuerza constante

Entre los mercados emergentes, América Latina ha sido el lugar ideal durante los últimos tres años. el MSCI El Índice de Mercados Emergentes muestra que América Latina aporta el 14,56 % de los rendimientos acumulados totales en comparación con el 3,86 % en el resto de los Mercados Emergentes como grupo desde mayo de 2020 hasta mayo de 2023. Hasta el momento, los índices de renta variable más grandes de Brasil y México han subido 22 % y 24%, respectivamente.

El secreto de la región: una combinación de factores geopolíticos, desde la guerra en Ucrania hasta la guerra comercial de Estados Unidos con China, está impulsando la inversión y la producción en América Latina. Con un crecimiento mejor al esperado, particularmente en Brasil y México, la región tuvo éxito con aumentos de tasas en 2021 que llevaron a ciclos antiinflacionarios a fines de 2022, según el gerente de cartera de Franklin Templeton, Daniel Popovic.

«Tiene oportunidades para brillar», dice Verena Wachnitz, gerente de cartera para América Latina de T. Rowe Price. T. Rowe Price (PRLAX) es uno de los pocos fondos mutuos en la región, con un tamaño de inversión de $391 millones activos netos.

En los últimos tres años, el ETF iShares MSCI Brasil (EWZEWZ) ha ganado un 39 %, mientras que el ETF MSCI México (EWWEWW) se ha más que duplicado, ganando un 111 %. El mercado de valores de Chile, seguido por el MSCI Chile ETF (ECHECH), ha tenido una rentabilidad del 29 % desde junio de 2020. Colombia y Argentina se han quedado rezagados debido a mayores niveles de riesgo e inflación.

¿Tienen los retornos positivos el potencial de continuar después de años de desempeño sólido? Sí, especialmente para México, dice Alberto Osorio, director general del Fondo México (MXF). Osorio agregó que el MSCI México se cotiza actualmente por debajo del promedio de cinco años de las valoraciones, y también con un descuento en las valoraciones del S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average. El aumento de las exportaciones de México ha producido el peso más fuerte en siete años, ya que ahora se cotiza a 17 pesos por dólar estadounidense. Durante la pandemia, el tipo de cambio rondaba los 25 pesos por dólar.

«Realmente creemos que eso significa que el rally podría continuar», dice Osorio.

Popovich comparte la confianza de Osorio. «Creo que tenemos algunos impulsores de crecimiento y rendimiento interesantes», dice Popovich. “Con las crecientes tensiones geopolíticas, especialmente entre Estados Unidos y China, México se ha convertido en una de las economías más beneficiosas”.

Debido a que la región es rica en recursos naturales, Popovich dice que América Latina seguirá siendo el mayor proveedor de minerales y productos básicos, especialmente a medida que las economías hagan la transición a la energía renovable.

Después de que los precios del petróleo dañaran las economías latinoamericanas en 2014, la recesión de Brasil en 2016 y la incertidumbre política, Watchnitz se mostró cautelosamente optimista.

«He estado haciendo esto durante muchos años y ha sido un viaje lleno de baches. Me gustaría mantenerme a flote», dice, sin decir con certeza si el crecimiento tiene poder de permanencia.

Aunque hubo un fuerte movimiento hace algunos años, Wachnitz dice que no es demasiado tarde para que los inversores aprovechen el crecimiento. A las instituciones bancarias les está yendo bien, especialmente en Brasil y México, debido al sistema bancario único, tasas de interés más bajas y aumentos en FinTech, según Wachnitz.

La cartera de T. Rowe está asignada en un 8% a Itatú Unibanco (ITUB), un banco brasileño con sede en São Paulo. El banco ocupa la primera posición en la cartera.

MercadoLibreMELI (MELI) es otra de sus selecciones. A pesar de la inflación récord en Argentina, el competidor argentino de Amazon, AMZN, ha cobrado impulso este año, con un aumento de más del 42 % en lo que va del año. Si bien una acción con una relación precio-beneficio de más de 95 podría estar sobrevaluada, la empresa tiene un fuerte potencial de crecimiento según Wachnitz.

«Salieron razonablemente ganadores en todos los ámbitos», agregó.

Para Osorio, cree que a las empresas manufactureras, aeroportuarias y de tecnología les está yendo bien a pesar de la alta inflación y las altas tasas de interés. Debido a la guerra en Ucrania y el aumento del costo de fabricación en China, más empresas están trasladando la fabricación a México, incluida TeslaTSLA, que recientemente anunció una nueva fábrica en el estado fronterizo norteño de Nuevo León.

Vesta (VESTF), una empresa de bienes raíces que construye centros de distribución en México, es otra empresa que Osorio está observando. El fondo mexicano posee actualmente el 2,39% de sus participaciones en la compañía. La empresa ha visto mayores ingresos por alquiler que otras empresas que utilizan sus posiciones debido a tarifas más altas y tasas de interés más altas.

En aeropuertos, las acciones del Grupo Aeroportuario del Centro Norte (GAERF) subieron un 48,31% en el último año. La empresa opera aeropuertos en el centro de México y Mexico Fund posee el 3,81% de sus participaciones en la empresa.

“Los aeropuertos en México han crecido mucho y todavía tenemos un largo camino por recorrer, en nuestra opinión”, dice Osorio.

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