El ministro de Finanzas de Turquía necesita tiempo y apoyo

Desde su nombramiento, Simsek ha dejado claro que la formulación de políticas en Turquía debe dejar de desafiar la lógica económica y financiera. Al afirmar que el país «no tiene más remedio que volver a una base racional», afirmó que «la transparencia, la coherencia, la previsibilidad y el cumplimiento de los estándares internacionales serán nuestros principios básicos para lograr el objetivo de elevar el bienestar social».

Estas declaraciones tienen mucho peso porque provienen de un tecnócrata respetado que conoce bien el Ministerio de Finanzas (anteriormente ocupó el mismo cargo) y una vez fue lo suficientemente confiable como para ascenderlo a viceprimer ministro. Ofrecen esperanza para una moneda que ha experimentado una caída descontrolada de su valor y para las reservas internacionales que han disminuido, lo que ha resultado en una posición neta negativa para el país. También es tranquilizador para aquellos que reconocen la urgencia de continuar reduciendo la inflación persistentemente alta, que ha afectado de manera desproporcionada a los pobres.

El enfoque de Simsek en la estabilidad general no solo es correcto, sino que también es necesario desde hace mucho tiempo. Sin él, Turquía se encontrará peligrosamente cerca de un abismo económico y financiero, donde incluso el apoyo continuo de países amigos puede no ser suficiente para evitar una crisis.

En las últimas semanas, la vulnerabilidad de Turquía se ha visto exacerbada por el uso simultáneo por parte del gobierno de reservas limitadas de divisas para contrarrestar la depreciación de la moneda, financiar las importaciones y aumentar los precios de los eurobonos. Además, el mayor interés en el tipo de cambio paralelo hace que el sistema bancario sea más vulnerable a una mayor dolarización y posibles salidas de depósitos.

La esperanza para Turquía radica en los mercados financieros internos y externos que le dan a Simsek tiempo para diseñar e implementar un conjunto integral de medidas de macroestabilización, principalmente a través de una mayor consolidación fiscal, reformas estructurales que apoyen el crecimiento y la productividad, y una menor dependencia de la publicidad. restricciones personalizadas. Estas medidas tendrán un mayor impacto si se combinan con la restauración de un banco central políticamente independiente que sea capaz y esté dispuesto a implementar una política de tasa de interés racional.

Dar este momento crucial depende de la confianza del mercado en la capacidad de Turquía para asegurar asistencia extranjera adicional, mantener la confianza en los depósitos de su sistema bancario y, lo que es más importante, la voluntad de Erdogan de dar a su ministro de Finanzas la libertad necesaria para actuar. No debería sorprender que el mercado pierda la paciencia si Erdoğan se opone públicamente a las propuestas de Simsek.

Simsek debe evitar seguir los pasos de Domingo Cavallo, quien tuvo un regreso turbulento como ministro de Economía de Argentina en 2001. Aunque fue elogiado por sus logros anteriores en el mismo cargo años antes, incluido el control exitoso de la inflación, la implementación de reformas tributarias y el aumento de la productividad. su mandato ha expirado el segundo con el país en una depresión devastadora y el incumplimiento de la deuda.

Es crucial que Turquía tome nota de esta advertencia y se asegure de que la historia no se repita. Si bien Smisek enfrenta grandes desafíos, tiene el potencial para llevar a su país hacia la estabilidad y el crecimiento mientras evita las trampas que cayeron sobre Cavallo y Argentina.

La economía turca posee importantes cualidades favorables sin explotar, incluidos vínculos comerciales fuertes y diversificados, un sector privado dinámico, un gran mercado interno y un margen significativo para una mayor inversión extranjera directa. La esperanza no es solo que Erdoğan se conforme con el nombramiento de Şimşek con la intención de desbloquear completamente estos rasgos positivos al volver a políticas económicas y financieras más razonables, sino también que el presidente brinde el apoyo necesario al Ministro de Finanzas para implementar la visión. .

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Mohamed El-Erian es columnista de Bloomberg. Ex director ejecutivo de Pimco, quien es presidente de Queen’s College, Cambridge; Asesor Económico Principal, Allianz SE; y presidente del Fondo Gramercy. Es el autor de El único juego en la ciudad.

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