Explicación: el regreso de la inflación

¿Por qué la inflación se ha convertido repentinamente en una preocupación en el mundo desarrollado?

Desde hace muchas décadas, la inflación se ha mantenido muy baja en las economías desarrolladas. En la década 2010-20, se mantuvo por debajo del 2 por ciento. De hecho, si hay que creer en los informes de los medios, un tercio de las personas que viven en el mundo desarrollado hoy en día no han experimentado una inflación promedio superior al 5 por ciento en su vida. En este caso, los gobiernos y los bancos centrales han dado por sentada la inflación, han reducido las tasas de interés a casi cero y se han endeudado mucho para impulsar el crecimiento económico (la deuda pública del mundo rico es el 125 por ciento del PIB y nadie sigue preocupado).

La próxima epidemia mundial: inflación

La inflación comenzó a aumentar después de la pandemia de COVID-19, y esto trae recuerdos de la década de 1970, cuando los aumentos de precios fueron un gran desafío. En 1975, la inflación llegó al 24 por ciento en Gran Bretaña. La inflación promedio en esa década en las economías avanzadas fue del 10 por ciento.

¿Qué tan severa es la inflación?

De hecho, fue muy importante. El índice de precios al consumidor de EE. UU. Subió un 6,2 por ciento en octubre de este año con respecto al año anterior, el nivel más alto en tres décadas. La tasa de inflación de la UE, del 4,1 por ciento en el mismo mes, fue su nivel más alto en 13 años y más del doble de su objetivo bien definido del 2 por ciento. La tasa de inflación del Reino Unido alcanzó su nivel más alto en una década con un 4,2 por ciento.

La Reserva Federal de los Estados Unidos afirma que esta inflación es “transitoria” y es el resultado de los cuellos de botella de la cadena de suministro creados por Covid. Ella espera que los precios caigan el próximo año una vez que mejoren los suministros. El Banco Central Europeo (BCE) adoptó una posición similar. Ambos descartaron cualquier aumento inmediato de las tasas de interés para controlar la inflación, ya que podría sofocar la incipiente recuperación económica posterior al Covid.

Sin embargo, dado que la inflación sigue siendo fuerte en los EE. UU., La Fed está bajo presión para actuar. Ha anunciado que reducirá sus compras de bonos que aseguraron una política monetaria laxa. Este proceso puede acelerarse si la inflación se mantiene constante y puede producirse un aumento de las tasas de interés en algún momento del próximo año. Mientras tanto, la popularidad de la administración Biden se ha visto afectada por las subidas de precios.

¿Cómo afectará la alta inflación en los países desarrollados a los mercados emergentes?

La alta inflación continua los obligará a subir las tasas de interés y tal movimiento puede afectar a los mercados emergentes, incluida la India. Los inversores extranjeros de cartera inyectaron hasta $ 37 mil millones en India solo en el año fiscal 21 en busca de mejores rendimientos. Un aumento en las tasas de interés en los EE. UU. O Europa hará que algunos se cambien a esos mercados. Esto podría llevar a una venta masiva en los mercados (¡recuerde la rabieta de 2013!).

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Aprovechando las tasas de interés bajas (o cercanas a cero), las empresas indias han pedido prestados hasta 130.000 millones de dólares en los últimos cinco años. Estos préstamos pueden resultar costosos y los futuros préstamos comerciales extranjeros pueden resultar poco atractivos. Si la entrada de dólares es fuerte y las entradas disminuyen, la rupia puede verse sometida a presión. Una rupia débil (junto con precios más altos del combustible) podría alimentar la inflación interna y sofocar el crecimiento económico.

¿Cómo se ve la inflación en los mercados emergentes?

Aunque está bajo control en India, otros países emergentes ya están luchando contra el aumento de la inflación. La tasa de inflación en Brasil es del 10,67 por ciento, mientras que la inflación en Turquía es de alrededor del 20 por ciento. Argentina está experimentando una hiperinflación de más del 50 por ciento y en Rusia está en el 8,1 por ciento. Los bancos centrales de Brasil y Rusia ya han comenzado a subir las tasas de interés. El banco central de Argentina, hasta ahora, se ha negado a hacerlo a pesar de la alta inflación y Turquía ha optado por hacer lo contrario: tasas de interés más bajas.

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