Opinión: ¿Cree que Estados Unidos estará hiperinflado? Hay más posibilidades de que las tasas de interés bajen a cero

La gente a menudo me pregunta: “¿Qué sentido tiene poseer bonos con tasas de interés muy bajas?”

He escuchado esta pregunta durante la mayor parte de mi carrera, y aunque el perfil de riesgo de poseer bonos ha cambiado, todavía tiene el mismo propósito en la cartera que siempre ha tenido:

  • Para brindarle estabilidad cuando más la necesita (generalmente cuando el mercado de valores está a la baja) .¹

  • Para proporcionarle algunos ingresos que los convierta en un activo de refugio seguro en comparación con el efectivo.

Como expliqué antesEsto es tan cierto en un entorno de tasa baja como en un entorno de tasa alta. De hecho, si usted es un tenedor de bonos con el horizonte de tiempo adecuado (manteniendo los bonos hasta el vencimiento), realmente quiere que los precios subir Para que pueda reequilibrar su cartera de bonos en herramientas generadoras de ingresos.

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Pero, ¿y si los precios no suben? ¿Qué pasa si la inflación que preocupa a todos actualmente no continúa? ¿Qué pasaría si Estados Unidos se pareciera más a Alemania y Japón que a Zimbabwe o Argentina?

En otras palabras, ¿qué pasa si las tasas de interés a largo plazo en los Estados Unidos se están moviendo lentamente hacia ella? cero por ciento? Esta es una opinión algo contradictoria en este punto, pero lo más probable es, en mi opinión, la posibilidad de hiperinflación.

La teoría básica es:

  1. La política fiscal combinada con la intervención de la Reserva Federal conduce a la inflación (a corto plazo).

  2. Cada vez que el gobierno y la Reserva Federal abandonan sus políticas, las tendencias seculares deflacionarias y sofocantes del crecimiento tecnológico, la globalización, la demografía y la desigualdad refuerzan la tendencia a la baja de la inflación y las tasas de interés.

  3. La economía se está desacelerando y la Fed y el Tesoro están respondiendo en algún momento con más intervención.

  4. Enjuague, lave y repita porque las tendencias seculares sofocan estas intervenciones gubernamentales.

Si las tasas finalmente continuaran su tendencia secular hacia el 0%, el Tesoro a 10 años produciría un rendimiento total del 15,5%. Nada mal para un instrumento de rendimiento del 1,45% con la mayor calidad crediticia del mundo.

Por supuesto, la asignación inteligente de activos no es un esfuerzo de todo o nada. No necesitamos optar por mantener solo coberturas de hiperinflación o setos de deflación. Podemos optar por mantener una variedad de activos que nos protegen sin importar lo que suceda.

He dicho muchas veces en los últimos meses que este podría ser el entorno de inversión más confuso de la historia. Es por eso que no deberíamos descartar ningún escenario posible, incluido uno en el que las tasas de interés a largo plazo llegan al 0% y los bonos terminan superando a la mayoría de las otras clases de activos.

¹ – Yo también Un gran defensor del uso de bonos. Como una forma de seguro durante y alrededor de la jubilación para ayudar a aumentar la previsibilidad de los retornos durante este período de transición altamente inesperado para los jubilados.

Colin Roche es el fundador y director de inversiones de cajas de disciplina, una firma de asesoría financiera. El es el autor de un libro Blog de capitalismo pragmáticoEsta columna apareció por primera vez. Síguelo en Twitter Insertar tweet.

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