¿Qué hay en el acuerdo de techo de deuda Biden-McCarthy?

En teoría, si Estados Unidos incumpliera con su deuda, enviaría el valor de su deuda pública a la agitación.

La mayoría (69%) de la deuda estadounidense se mantiene dentro de Estados Unidos. La Reserva Federal posee el 21,2 por ciento, el 12 por ciento está en pensiones o fondos mutuos y los hogares estadounidenses poseen el 6,7 por ciento.

Otros 31 son propiedad de extranjeros. Japón es el mayor tenedor de valores del Tesoro de EE. UU., con alrededor de 1,1 billones de dólares. China y el Reino Unido tienen $ 867 mil millones y $ 654 mil millones, respectivamente.

Pero si Estados Unidos entra en mora, es probable que las repercusiones sean mucho mayores.

«La deuda del gobierno de EE. UU. es básicamente el activo más seguro en el sistema financiero, y también hay muchos de ellos. Como resultado, una gran parte del precio de todos los demás activos financieros se deriva de alguna manera del precio de la deuda del gobierno de los Estados Unidos”, dice Hunter.

Si EE. UU. incumple, habrá un aumento significativo en los costos de endeudamiento en Estados Unidos que, a su vez, conducirá a un aumento similar en los costos de endeudamiento en todo el mundo, dice Hunter.

«Básicamente, de repente, cada activo seguro parecerá menos seguro de lo que solía ser. Si esto de repente corre el riesgo de incumplimiento, entonces básicamente todas las apuestas están canceladas en cuanto a lo que sucede en los mercados financieros más amplios. ”

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos advirtió que «el fracaso en llegar a un acuerdo conducirá a una perturbación macroeconómica más severa dado el tamaño actual del déficit del presupuesto federal y las acciones necesarias para cerrarlo rápidamente».

Problema hecho por el hombre

Pero quedan dudas sobre cómo los inversores verán un incumplimiento del techo de la deuda, porque el problema será totalmente provocado por el hombre.

“La gran diferencia entre un incumplimiento potencial resultante de un techo de deuda en comparación con, digamos, un incumplimiento en un país como Argentina Se ha quedado atrás muchas veces a lo largo de la historia.«Esta es probablemente la única vez que un país deja de pagar su deuda por elección y no por necesidad económica», dice Hunter.

No hay indicios de que Estados Unidos no pueda pagar su deuda, pero el gobierno estaría obligado por la ley. «Creó un riesgo artificial de incumplimiento», dice Hunter.

Estados Unidos ha estado más cerca de la fecha límite en el pasado. En 2011, el acuerdo se aprobó el día en que el gobierno debía quedarse sin dinero. Hubo otro corte de pelo preciso en 2013.

Anteriormente, cuando el gobierno estaba a punto de quedarse sin dinero, a pesar de las crecientes tasas de interés de las letras del Tesoro que estaban a punto de vencer, los rendimientos de las notas del Tesoro a 10 años cayeron drásticamente. «Incluso cuando se acercaba la fecha límite, la gente realmente no creía que hubiera una posibilidad real de que el gobierno de EE. UU. de repente dejara de pagar toda su deuda», dice Hunter.

El problema era más sobre la agitación a corto plazo. Los rendimientos a largo plazo han caído, dice Hunter, muy probablemente debido a la expectativa de que las tasas de interés tendrán que permanecer más bajas por más tiempo debido a la debilidad económica y la incertidumbre.

Pero las apuestas eran más altas esta vez. En 2011, la deuda federal fue del 65,8% del PIB de EE.UU. En este momento, son 98 piezas. Las tasas de interés también son mucho más altas. Juntos, estos dos factores significan que el gobierno enfrenta costos de servicio de la deuda mucho más altos. «En términos de sostenibilidad de las finanzas del gobierno de EE. UU., esta situación es peor que hace 10 años», dice Hunter.