¿Qué significa un dólar fuerte a medida que aumentan las preocupaciones económicas mundiales?

El valor del dólar estadounidense es el más fuerte en una generación, devaluando las monedas de todo el mundo y alterando las perspectivas de la economía mundial, ya que cambia todo, desde el costo de las vacaciones en el extranjero hasta la rentabilidad de las empresas multinacionales.

El dólar está debilitando la economía global. es un lado de aproximadamente el 90 por ciento de todos tasa de cambio de moneda Actasque representaba $ 6 billones en actividad todos los días antes de la pandemia, desde turistas que usaban sus tarjetas de crédito hasta empresas que realizaban importantes inversiones internacionales.

Como la moneda más importante del mundo, el dólar suele subir en tiempos de turbulencia, en parte porque los inversores lo consideran relativamente seguro y estable. Su desempeño a menudo se ve como una señal de la salud de la economía mundial: el dólar se ha recuperado en los últimos meses a medida que aumenta la inflación, las tasas de interés aumentan y las perspectivas de crecimiento se deterioran. “Esta es una combinación muy difícil”, dijo Kamakshya Trivedi, copresidente del grupo de investigación de mercado de Goldman Sachs.

La principal forma de medir la fortaleza del dólar es indexarlo frente a una canasta de monedas de los principales socios comerciales, como Japón y la eurozona. Según esta medida, el dólar alcanzó su nivel más alto en 20 años, habiendo ganado más del 10 por ciento este año, un gran movimiento para un índice que suele girar en pequeñas partes todos los días.

La semana pasada, el yen cayó a un mínimo de 24 años frente al dólar y el euro cayó a la paridad, un tipo de cambio de uno a uno, con el dólar por primera vez desde 2002. Pero elija cualquier moneda: la colombiana peso, la rupia india, el zloty polaco o el rand sudafricano- y puede haber perdido su valor frente al dólar, especialmente durante los últimos seis meses.

«Es un dólar muy, muy fuerte», dijo Mark Sobel, un ex funcionario del Tesoro de EE. UU. que ahora es el presidente estadounidense del Foro de Instituciones Financieras y Monetarias Oficiales, un grupo de expertos. En general, el dólar se ha fortalecido solo en tres ocasiones desde la década de 1960.

Los factores que alteran la economía mundial explican en parte por qué el dólar se ha vuelto repentinamente mucho más fuerte.

Mientras los banqueros centrales de todo el mundo intentan controlar la inflación elevando las tasas de interés, la Reserva Federal se está moviendo más rápido y con más fuerza que la mayoría. Como resultado, las tasas de interés ahora son significativamente más altas en los Estados Unidos que en muchas otras grandes economías, lo que atrae a inversionistas atraídos por rendimientos más altos incluso en inversiones relativamente conservadoras como los bonos del Tesoro. Con la afluencia de dinero, el valor del dólar subió.

Los analistas del Bank of America estimaron que más de la mitad del repunte del dólar este año puede explicarse únicamente por la política relativamente agresiva de la Fed.

Los analistas han señalado su condición de refugio en tiempos de deterioro de las condiciones económicas y turbulencia en el mercado de valores. También dijeron que el dólar está subiendo porque los precios más altos de la energía dañan las economías de los importadores, como la mayoría de Europa, más fuertemente que Estados Unidos, que depende menos de comprar petróleo y gas en el extranjero.

“Esta es una configuración perfecta para el dólar”, dijo Calvin Tse, analista de mercados de BNP Paribas. «No solo aumentan los temores de recesión, sino que Estados Unidos también se ve mejor que el resto del mundo».

Si bien un dólar más fuerte puede ser una bendición a medias para las personas y las empresas, un movimiento tan brusco y rápido en el valor de la moneda más utilizada del mundo podría tener un efecto desestabilizador.

Los estadounidenses que viajen al extranjero este verano descubrirán que su dinero rinde más. “Una de las únicas formas en que los estadounidenses pueden cosechar las recompensas de un dólar fuerte es irse de vacaciones”, dijo Max Jokman, director de inversiones de AlphaTrAI, una firma de gestión de activos. «Pero hasta entonces, la tarifa aérea será más cara debido a los precios más altos del petróleo».

Las empresas fuera de los EE. UU. vieron aumentar sus ventas gracias a la fortaleza del dólar. El fabricante británico de artículos de lujo Burberry dijo el viernes que sumará más de 200 millones de dólares a sus ingresos este año debido a los movimientos de divisas, lo que ayudará a compensar las menores ventas en China, donde la economía se está desacelerando.

Pero las empresas estadounidenses con grandes operaciones internacionales se ven afectadas cuando vuelven a convertir las ventas en el extranjero a dólares. Por ejemplo, las ganancias de Microsoft y Nike se han erosionado recientemente. Apple realiza más del 60 por ciento de sus ventas fuera de Estados Unidos; Es probable que él y otros gigantes tecnológicos, que dominan muchos índices bursátiles, sufran la fortaleza del dólar cuando revelen el próximo lote de informes financieros en las próximas semanas.

Ben Lidler, estratega de mercados globales de eToro, estima que un dólar más fuerte reducirá el 5 por ciento del crecimiento de las ganancias del S&P 500 este año, o casi $100 mil millones. Ese es un impacto significativo dado que se espera que las ganancias entre las compañías S&P 500 crezcan alrededor del 10 por ciento este año, según FactSet.

El sorteo refleja que las empresas que generan la mayor cantidad de ingresos en los Estados Unidos lo están haciendo mejor que los competidores con mayor exposición internacional, según los índices compilados por S&P Dow Jones Indices.

Muchas empresas y gobiernos en el extranjero piden prestado en dólares, y la solidez de la moneda es un problema importante. Esto es especialmente cierto para los países más pobres que se sienten atraídos por la deuda denominada en dólares como alternativa a los mercados internos menos desarrollados. Como dijo John B.: Connally, el exsecretario del Tesoro, dijo a sus homólogos en una cumbre a principios de la década de 1970: «El dólar es nuestra moneda, pero es su problema».

Es probable que los países donde la deuda en dólares representa una gran proporción del PIB de un país sean los más afectados. Pagar intereses a los acreedores en dólares se ha vuelto especialmente difícil para países como Argentina y Turquía que están experimentando una rápida depreciación, especialmente porque las tasas de interés de cualquier deuda nueva también aumentarán. En algunos casos, incluso en Sri Lanka, se ha vuelto aparentemente imposible.

Sin embargo, el dólar no ha superado a todas las divisas este año. La subida de los precios de la energía y los alimentos, que se aceleró tras la invasión rusa de Ucrania, supuso una gran ayuda para las monedas de países como Angola, importante productor de petróleo; Uruguay, importante fuente de nutrientes; Y Brasil que vende mucha energía y bienes agrícolas.

Quizás sorprendentemente, el rublo ruso es una de las monedas con mejor desempeño frente al dólar este año. Los altos precios del petróleo y el gas, así como las restricciones de capital por parte de Rusia para mantener el dinero dentro del país, han respaldado el tipo de cambio oficial. ¿Qué pequeños intercambios de rublos y dólares probablemente pueden hacer los rusos comunes? tasa más débil.

¿Se puede suspender la responsabilidad? Pocos analistas apuestan a que su fuerza disminuirá pronto, incluso después de una racha tan brillante. La economía de EE. UU. parece más inestable, pero mientras Europa se enfrenta a una crisis energética, Japón se resiste a subir las tasas de interés, las políticas de confinamiento por el covid-19 de China están paralizando sus cadenas de suministro, otros países se tambalean bajo el peso de la alta inflación y la demanda de dólar se ve fuerte. Aunque todavía no está claro por cuánto tiempo.

«Por ahora, seguimos esperando que el dólar opere con ventaja», dijo Trivedi de Goldman Sachs. «Puede haber más, pero la mayor parte del movimiento del dólar probablemente haya quedado atrás».

Los analistas de Bank of America señalaron que estaban «sorprendidos por las conversaciones de los inversionistas que se centraron en lo que podría conducir a un ‘pico’ en el valor del dólar, en lugar de hacerlo más fuerte en otro 10 por ciento».