Un funcionario del BoE les dice a los halcones que las tasas son demasiado altas para que la economía las sostenga

(Bloomberg) — Silvana Tenero, una formuladora de políticas del Banco de Inglaterra, ha comparado a sus colegas agresivos con el «tonto en el baño» que se quema por no tener paciencia para esperar a que el agua se caliente, diciendo que las tasas de interés ya están demasiado altas. alto para que la economía lo soporte.

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Tenryu dijo que las tasas se han elevado demasiado y, como resultado, la inflación caerá por debajo del objetivo del 2% en el mediano plazo.

Tenreyro es la paloma líder en el Comité de Política Monetaria de nueve miembros del Banco de Inglaterra, pero solo ha celebrado dos reuniones antes de que finalice su mandato. Su votación final en mayo y junio será crucial ya que los funcionarios contemplan si detener el torneo de senderismo más agresivo en cuatro décadas.

Su lenguaje sobre el tema fue extraordinariamente animado por parte de un formulador de políticas del BoE, lo que refleja un debate profundo sobre la dirección de las tasas. Por el contrario, la también formuladora de políticas Catherine Mann advirtió que la inflación subyacente «subía» y que el Banco de Inglaterra debería actuar.

El Banco de Inglaterra votó a favor de aumentar la tasa de préstamo clave 11 veces al 4,25 % y los mercados apuestan a que seguirá adelante con un aumento de hasta el 4,5 % el 11 de mayo después de una serie de datos de inflación y salarios sorprendentemente sólidos esta semana.

En sus comentarios de apertura en la conferencia macroeconómica anual de la Oficina Nacional de Investigación Económica en los EE. UU., Tenrio dijo que el trabajo del Banco de Inglaterra es establecer las tasas en función de lo que sucederá en el futuro, no de lo que está sucediendo ahora.

Ella dijo que los precios ya se habían elevado más que lo suficiente y que los funcionarios ahora deberían esperar a que ocurra el impacto.

“La forma del choque inflacionario causado en su mayoría por el gran aumento de los precios de la energía, sumado a los largos retrasos con los que la política monetaria afecta a la economía, hace que el escenario más probable ahora sea que abandonemos nuestra meta de inflación de mediano plazo, es decir, 2025. ”, dijo Tenero.

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A los que quieren seguir subiendo las tasas de interés los comparó con el «idiota bañista» de Milton Friedman.

Ella dijo: «Cuando el tonto abre el agua y se enfría, sigue abriendo el grifo y al final, por su impaciencia, se quema».

Dijo que los altos precios de la energía habían afectado los ingresos y empobrecido al Reino Unido, y advirtió contra la comparación de la experiencia del Reino Unido con la de Estados Unidos. Como exportador neto, Estados Unidos se ha enriquecido con la crisis energética. Entonces, la política en el Reino Unido debe responder de manera diferente.

Tenero explicó que el consumo se ha recuperado por completo a las tendencias previas a la pandemia en los EE. UU., pero aún está por debajo de la tendencia en el bloque monetario y por debajo de los niveles previos a la pandemia en el Reino Unido, que fue el más afectado de todos.

“En el Reino Unido, la forma de un shock inflacionario causado principalmente por un gran aumento en los precios de la energía, junto con los largos retrasos con los que la política monetaria afecta a la economía, significa que el escenario más probable ahora es que abandonemos nuestra meta de inflación en el mediano plazo, es decir, 2025.

«Dado el retraso de la política, la política debe basarse en las expectativas futuras y esa perspectiva, al menos para el Reino Unido, nos dice que es posible que ya nos hayamos endurecido demasiado».

Dijo que el mandato del Banco de Inglaterra de mantener la inflación en un 2% era lo suficientemente flexible para responder a los shocks, y que las autoridades deberían centrarse en lograr el objetivo al final del horizonte de pronóstico.

«Nosotros, bajo el mandato, no somos estrictamente un objetivo para la inflación», dijo. “Somos objetivos flexibles para la inflación. No tenemos la intención de mantener la inflación en el 2% pase lo que pase. Tenemos que centrarnos siempre en el medio plazo».

«Se trata de alcanzar los objetivos de inflación en el horizonte sobre el cual puede operar la política monetaria», dijo.

Sobre el ajuste cuantitativo, dijo:

«Usamos la tasa bancaria como una herramienta marginal» para la política monetaria. «Así que podemos ver el impacto de los efectos de IQT directamente en el rendimiento del mercado. Podemos ajustar las tasas de interés si hay demasiado o muy poco ajuste como resultado del ajuste cuantitativo».

– Con la ayuda de Tom Reese.

(Actualizaciones con contexto en el tercer párrafo. Se corrigió una versión anterior de la historia para corregir la ortografía del nombre).

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